• トルコリラ建ての債券は、国・政府機関・州・その他の地方公共団体・国際機関、または企業が発行する債券等です

• ファンド・オブ・ファンズ方式により運用を行います。
• ファンドで実質的に行う「カバードコール戦略」では、円に対するトルコリラのコールオプションを売却することで、オプション・プレミアム収益の獲得を目指します。
• 原則として、保有するトルコリラ建て資産の評価額を大きく超えない範囲内で、円に対するトルコリラのコールオプションを売却することを基本とします。^※
  ※市場環境によっては売却しないことがあります。

• 原則として、毎月12日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、収益分配方針に基づき分配を行います。ただし、委託会社の判断により分配を行わない場合もあるため、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
  ※資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。

ファンド・オブ・ファンズ方式により運用を行います。

＊外国投資信託におけるリターンの源泉

• （1）トルコリラ建ての債券等に投資することにより、安定的なインカムゲインの確保と信託財産の中長期的な成長を目指します。
• （2）円に対するトルコリラのコールオプションを売却することで、オプション・プレミアム収益の獲得を目指します。

• トルコの国債利回りは、各国と比べて魅力的な水準になっています。
• 欧州債務問題で、投資家のリスク回避姿勢が見られる中で、安定した利回り推移となっています。

• 公的債務残高の対GDP比率は、低下傾向にあります。国内経済の成長を維持しつつ、財政赤字を削減する取組みが、効果を表していると考えられます。
• 財政赤字や政府純債務残高の対GDP比は、各国と比較しても良好な水準にあります。

• トルコのGDP成長率は、リーマンショック等の影響により、2009年に▲4.8％と落ち込みました。しかし、2010年、2011年にはそれぞれ、＋9.0％、＋8.5％と急回復しました。

• トルコは1996年にEUの関税同盟に加入しており、EUへの輸出には関税がかかりません。
  またトルコ国内には、製造業に対して各種税金等が優遇される「フリーゾーン」が設けられています。
  ヨーロッパ・中東・北アフリカの中間に位置している地理的優位性もあり、様々な外資系企業が、生産・輸出拠点としてトルコに進出しています。
• トルコは、かつては織物や服飾等の繊維関連が輸出の中心でしたが、近年は、自動車や電化製品等の生産、輸出も増加しています。

• トルコの債券市場は、大部分が国債です。
• 中・長期的に、債券市場は拡大傾向にあると考えられます。

• リーマンショックや欧州債務問題等による、投資家のリスク回避姿勢から、対円では弱含んで推移してきました。
• 堅調な経済成長を背景に、中長期的には底堅い動きが期待されます。

• カバードコール戦略においては、トルコリラの為替変動について、トルコリラの上昇（円安）による、為替差益の獲得可能性（不確実な収益機会）を、オプション・プレミアム収益（確実な収益）と交換します。円に対してトルコリラが大きく上昇すると、為替差益は一定水準に抑えられますが、その代わりとしてオプション・プレミアム収益の獲得が期待できます。

コールオプションの売却について

• ・オプションとは将来の一時点（権利行使日）において、ある特定の商品（通貨等）をあらかじめ決められた価格（権利行使価格）で購入・売却することができる権利のことをいい、オプションを売却することで得られる対価をオプション・プレミアムといいます。
• ・コールオプションとは、権利行使日に購入することができる権利をいいます。
• ・ファンドは、円に対するトルコリラのコールオプションを売却することで、オプション・プレミアム収益の獲得を目指します。

• カバードコール戦略は、トルコリラ建ての債券を持ちながら、円に対するトルコリラのコールオプションを売却することで、権利行使価格を超える為替差益の獲得可能性は放棄するものの、トルコリラ建て債券への投資収益とオプション・プレミアム収益という2つの収益の獲得を目指す運用です。
• オプション・プレミアム収益は金融市場のリスクの状況に応じて、大きく変動します。