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今週の米国株式市場見通し値固めの動きを想定。米中問題が重荷ながら投資家の買い余力は高いと思われる(5/20-5/24)

値固めの動きを想定

5/20-5/24の米国株式市場は、値固めの動きを想定する。

第2四半期の業績に対する保守的な見通しや米中貿易問題などを背景に株式市場は調整している。ただ、米国の良好な雇用環境を踏まえると米国経済は底堅く推移するものと考える。来週は5/20にはパウエルFRB議長の講演や5/22はFOMC議事要旨、海外では同日ECB総裁が講演予定であり、金融政策を巡る思惑が相場に影響する可能性が高いと思われる。

米中貿易問題の影響は

25%関税の米国実質GDPへの影響 (米中の全貿易額に25%の課税がなされた場合)

米中貿易問題に関してはIMFが25%関税を米国と中国の双方がかけた場合の影響を試算している。米国GDP成長率に対して1年間の影響度は-0.31%pt、長期的に見ても-0.49%ptとなっている。また、米国はFRBの金融政策を柔軟に行えることを考慮すれば、他国に対して優位性を感じる。

投資家の買い余力は高いと思われる

米国株式と米国債券市場の資金フロー

良好な需給環境が調整局面でのサポート材料となりそうだ。

2019年の米国株式市場は5/8までの集計で資金流入が1月の4週間と5月の1週間の計5週間にとどまり、資金流出が続いている。投資家がこれまでの上昇局面でも買い急いだ様子は見られず、押し目買いの機会を待っているものと思われる。

また、既存のロングポジションに関しても、相場の調整に対し投資家はある程度備えができているようだ。米大手投資銀行が複数のファンドマネージャーを対象に実施した調査によれば、3カ月以内の株式相場急落に備えヘッジを行っているとの回答が34%と高水準を記録した。

需給動向を踏まえると投資家の買い余力は依然として高いと思われ相場の下支えとなろう。

(5/16記 マーケット支援部 佐藤)

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