FOMC通過後の反発に期待（9/19～9/30） | 今週の株式市場見通し | 日本株レポート | 日本株

今週の株式市場見通しFOMC通過後の反発に期待（9/19～9/30）

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【世界市場の見通し】FOMC通過後の反発に期待

9/19～9/30の世界市場は、FOMC前に調整が進めば日米株式市場は戻り試すか。最悪期脱出期待の中国本土株は堅調か。

日本株式市場は、戻りを試す展開を想定。FOMC（9/20～21）や日銀の金融政策決定会合（9/21～22）の開催が予定され、様子見姿勢が強まりそうだ。8月の米CPIが市場予想を上回ったことをきっかけに米国株式市場は波乱もようで、外部環境には注意したい。ただ日本株は割安なバリュエーションや新型コロナへの水際対策緩和、10月取りまとめ予定の総合経済対策への期待感もあり、相場が下支えされそうだ。

米国株式市場はFOMCへの警戒感から事前に調整が進めば、通過後戻りを試す可能性がありそうだ。9月のFOMCでは75bpの利上げは織り込み済みでドットチャートの示唆する利上げサイクルのピークの水準が注目されよう。FFレート先物は6月のドットチャートに引っ張られ23年後半にかけて利下げを示唆しているが、FRBが23年の利下げ開始を示唆する可能性は低く波乱要因となる可能性も。ただ事前に調整が進めば、ネットショートに傾く投機筋のポジションやウクライナ情勢の好転が相場を下支えすると考える。

中国株式市場は、本土市場が堅調推移、香港市場はFOMC通過後の反発に期待。8月の新規社会融資総量は2.43兆元と、7月から急拡大し、市場予想を上回った。インフラ投資や住宅建設再開に向けた融資が急拡大した可能性があると考える。積極投資を背景に9/16の中国の主要経済指標が予想を上回れば中国景気が最悪期を脱したとの期待感が高まろう。香港市場は、FOMC前は軟調な米国株に引きずられるも、通過後の反発に期待したい。

世界の主要株価指数の推移

（9/14記　投資情報部　藤本）

【日本株投資戦略】場合によっては波乱想定も、押し目は買いの好機と考える

9/20～9/30の日本株式市場は、戻りを試す展開を想定。

来週は米FRBのFOMC（9/20～21）や日銀の金融政策決定会合（9/21～22）の開催が予定されている。内容を見極めたいとする参加者が多そうで、様子見姿勢が強まる場面がありそうだ。9/13に発表された8月の米CPIが市場予想を上回ったことで、同日の米株式が急落した。FOMCを通過するまでは波乱する余地もありそうで留意したい。ただ、日経平均等のバリュエーションに割高感はないと思われること、新型コロナの水際対策が更に緩和されそうな気配であることなどから、押し目は買いの好機になると考える。

9/13からIPOが再開した。このところ東証マザーズ指数のパフォーマンスは日経平均を上回る好調さを見せており、IPO銘柄に加えて直近IPO銘柄に注目が集まりそうだ。堅調地合いが想定される。

一部報道によれば、政府は臨時国会を10月上旬に召集する方向で調整に入ったとのこと。また、10月中に総合経済対策を取りまとめるもよう。これを反映した2022年度の第2次補正予算案を編成、早期に成立させる流れとなりそうだ。

9/8に内閣府は8月の景気ウオッチャー調査を発表。2～3カ月後の景気を聞いた先行き判断DI（季節調整値）は49.4ptとなり、3カ月ぶりに上昇。前月比の上昇幅は6.6ptで、2021年9月以来11カ月ぶりの大きさに。経済再開への期待が背景にありそうだ。

東証マザーズ指数と日経平均（日足）景気ウオッチャー調査の推移（月足）

（9/14記投資情報部　大塚）

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