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今週の株式市場見通し日米中共に調整地合いを予想（4/25～4/29）

【世界市場の見通し】日米中共に調整地合いを予想

4/25～4/29の世界市場は、日本株は神経質な展開、米国株と中国株は週後半にかけ軟調な展開を予想。

IMFが世界経済見通しを発表。ロシアのウクライナ侵略を受け2022年の世界のGDP成長率予想を4.4％から3.6％に引き下げた。日米中ユーロ圏共に1月見通しからそれぞれ3.3％→2.4％、4.0％→3.7％、4.8％→4.4％、3.9％→2.8％に引き下げられた。米国の見通しはBloombergの市場コンセンサスの+3.2％よりも高く、若干強気な印象を受ける。

日本株市場は、不透明な外部環境を背景に引き続き神経質な展開の継続か。決算発表時期にあたり本来であれば業績等を踏まえた個別物色の展開を想定も、ウクライナ情勢等の不透明感が強く、不安定な値動きが継続しそう。

米国株式市場はGAFAMの決算への事前期待は高くないと予想されるも、無事乗り切れれば押し目を拾う動きも出てこよう。もっとも5/3～4のFOMCではタカ派な内容が想定される。情報開示が進んでおり、ある程度織り込んでいると予想するが、それでも事前に買う動きは限定的と予想する。

中国株市場は週末にかけて軟調な地合いが強まると見込む。1～3月のGDPは市場予想を上回るも、最優遇貸出金利引下げは見送られた。週後半にかけては、4/30～5/4の労働節の長期休暇を控え、軟調な地合いが強まる可能性もありそうだ。

世界の主要株価指数の推移 IMFの世界経済見通し

（4/20記　投資情報部　藤本）

【日本株投資戦略】ガイダンスリスクは織り込んできたとみる

4/25～4/28の日本株式市場は、不透明な外部環境を背景に引き続き神経質な展開の継続を想定する。

本来であれば、本格的な決算発表シーズンに突入することから、実績や業績予想等に基づいた個別銘柄の選別物色が売買の中心となる時期であろう。もっとも現状、米FRBによる積極的な金融引き締め観測や中国景気の先行きに対する警戒感、そして混迷の度を深めるウクライナ情勢などから、日経平均ボラティリティー・インデックス（VI）は不安心理の目安とされる20ptを上回る状況が続いており、しばらくは値幅を伴う株価指数の変動を想定する必要がありそうだ。

足もと資源高や原材料高など不透明要因が多く、企業が市場予想を下回る2023年3月期の業績見通しを出すリスク（ガイダンスリスク）を意識する投資家が多そうだ。確かにこれはネガティブ材料ではあるものの、目新しい材料ではなく日々織り込んできた結果が今の株価とも思われる。

QUICKコンセンサスDIの低下が事前の期待値は低いと見られる。失望売りと言うよりは、悪材料出尽くしとなるのではないか。輸出関連株を中心に円安を追い風にした強気の会社計画が示される可能性もあろう。弱めの業績予想の背景が一時的な要因で、中長期の競争力が損なわれないのであれば、押し目は買い場となろう。

なお来週は月末週となることから、週末にかけて重要経済指標が発表される。また4/27～28に日銀の金融政策決定会合が開催される予定。

日経平均VIの推移（日足） QUICKコンセンサスDI（月足）

（4/20記 投資情報部　大塚）

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